“지표는 괜찮은데”…경기 침체 공포, ○○에서 온다

경기 침체 공포가 확산하고 있다. 일각에서는 경기 침체 리스크를 완화시켜주는 지표가 잇따르고 있음에도 불구하고, 정치 리스크와 대내외 변수가 ‘공포’를 더하고 있다는 의견이 나오고 있다. 박상현 하이투자증권 애널리스트는 “경기 침체라는 걱정의 벽이 한 단계가 높아지는 분위기지만 공포를 가져야할 단계는 아니”라며 24일 이 같이 말했다. 경기선행지수 급락과 달리 경기 침체 리스크를 완화시켜주는 지표들도 잇따르고 있기 때문이다. 그는 무엇보다 고무적인 것은 서비스 PMI 지수라며, 서비스 업황 호황이 유로존 경기의 회복세를 지지되고 있음은 물론 미국 경기침체 우려도 완화시켜 주고 있다고 분석했다. 다만 문제는 ‘정치 리스크’와 ‘대내외 변수’다. 박상현 애널리스트는 “미국 정치리스크 벽이 빠르게 높아지고 있..

2023. 4. 24.

적신호 셋 중 둘 켜졌다…진짜 침체 오나

美 소비·고용 둔화…힘 잃는 낙관론 글로벌 금융 시장에서 경기 침체 논쟁이 가열되고 있다. 상대적으로 견고했던 미국 고용·소비 시장에서 둔화 조짐이 목격되고 중국 ‘리오프닝’ 효과가 예상외로 약할 것이라는 우려가 확산하는 등 경제 주체들의 경계감이 커지는 중이다. 美 고용.소비 둔화세 금값 랠리 언제까지 지난해 하반기 이후 경기 침체에 관한 여러 논쟁이 들끓었다. 주요 연구기관에서는 얕은 침체(ShallowRecession) 전망이 주류를 이루는 가운데 침체에 빠진 뒤 좀처럼 반등을 하지 못하는 ‘늪지대 침체(Swamp Recession)’, 소득 상위층이 불황의 직격타를 맞는 ‘리치세션(Richcession)’, 침체를 피하면서도 경기 악화에 따른 고통이 장기간 지속되는 ‘슬로세션(Slowcession..

2023. 4. 20.

"잃어버린 10년 온다"…세계은행, 침체 경고

세계은행이 코로나19 팬데믹과 우크라이나 전쟁 여파로 2030년까지 전 세계 잠재 성장률이 30년 만의 최저까지 떨어질 것이라고 전망했다. 특히 최근의 금융권 혼란이 더 큰 위기로 확대될 경우 잠재 성장률이 더 떨어질 수 있다고 봤다. 각국 정책입안자들의 대담한 성장 대책이 없다면 전 세계가 '잃어버린 10년'에 직면할 수 있다는 경고다. 27일(현지시간) 세계은행은 560여 페이지 분량의 이 같은 보고서를 발표했다. 보고서는 전 세계 잠재 성장률이 2022년부터 2030년까지 연평균 2.2%에 그칠 것으로 내다봤다. 이는 2000년 이후 가장 낮은 수준이다. 2000~2010년 세계는 연평균 3.5% 성장했고 2011~2021년엔 연평균 2.6% 성장률을 기록한 바 있다. 인더밋 길 세계은행 수석 이코..

2023. 3. 29.

우리 앞의 5가지 위기와 플랜B 전략

미국발 은행 위기로 촉발된 신용 경색 위기 주의해야...금.달러.국채 등 자산의 다변화 ‘미국발 금융 불안’, ‘변동성 강화’, ‘경기 침체’, ‘바닥 국면’…. 한경비즈니스가 한국의 10개 주요 증권사 리서치센터장과의 긴급 설문 조사를 진행한 결과 가장 많이 쓰인 단어들이다. 미국발 은행의 위기로 시작된 증시 불안이 한국 증시의 상승세를 제약하고 있다. 투자자들은 언제 어디서 어떤 화약고가 터질지 노심초사하고 있다. 변동성 국면에서 가장 중요한 것은 위기를 정확하게 들여다보는 것이다. 1. 은행의 위기 전문가들이 진단한 첫째 위기는 단연 미국에서 불거진 은행발 리스크다. 김상훈 KB증권 리서치본부장은 “경기 하강과 긴축의 정점에서는 임계점에 달한 리스크들이 불거져 나오는 경우가 많았는데 현재는 SVB와..

2023. 3. 27.

“‘노 랜딩’은 없다” '금리'를 중심에 두고 투자해야

경기 침체는 이미 온 상태... '금리'를 중심에 두고 투자해야 최근 경기의 경착륙과 연착륙 논란에 더해 아예 경기 침체가 전혀 없을 것이라는 ‘노 랜딩(No landing)’ 논란이 가세하고 있다. 특히 이런 주장은 1월 고용 지표가 대규모 서프라이즈를 기록하고 1월 소매 판매도 전망치를 대폭 웃돈 것으로 발표되면서 더욱 힘을 받고 있다. 하지만 ‘노 랜딩’이란 주장은 큰 의미가 없다. 왜냐하면 경기는 이미 ‘랜딩(경기 침체가 이미 온 상태)’했기 때문이다. 많은 이들이 현재 경제 상황을 판단하는데 혼란을 일으키는 이유는 ‘화폐 환상’에 대한 오해 때문이다. 장기간 저금리가 지속되다가 갑자기 인플레이션이 나타나면 사람들은 강한 ‘화폐 환상’에 빠지게 된다. 고용, 기업 매출, 소비 등은 화폐 환상의 영..

2023. 3. 21.

“경제 지표 좋아 금리 더 올린다”는 파월

'팬데믹'과 '전쟁' 변수가 지표 혼동시켜... PMI.장.단기 국채 금리 차. 주택 시장 등은 '침체'신호 “최근 경제 지표가 예상보다 더 강력하게(좋게) 나왔다. 필요하다면 금리 인상 속도를 높이고 최종 금리 수준도 예상했던 것보다 더 높을 수 있다.” 제롬 파월 미 중앙은행(Fed) 의장이 3월 7일 미 상원 은행위원회 청문회에서 한 발언이다. 파월 의장은 “최근 몇 달 동안 인플레이션이 완화됐지만 목표치인 인플레이션 2%로 낮추는 과정은 갈 길이 멀고 험난하다”고도 했다. 지난해 연말 이후 인플레이션이 완화되면서 Fed는 작년 12월 빅 스텝(한 번에 0.5% 금리 인상), 올해 2월 베이비 스텝(한 번에 0.25%포인트 금리 인상)으로 금리 인상 속도를 늦춰 왔다. 그런데 파월의 이번 발언은 3..

2023. 3. 18.

2023년 주식시장 전망

2023년 주식시장의 주요 이슈 올해 인플레이션 상승을 야기했던 공급 측면 이슈는 1) 코로나 이후 공급망 마비, 2) 러-우 전쟁 및 상품 가격 상승이었습니다. 하지만 최근 리오프닝(Reopening) 이후 글로벌 공급망은 정상화되고 있고, 상품 가격 역시 점차 상승률이 둔화되고 있는데요. 이로 인해 내년에는 공급 측면의 인플레이션 압력은 점차 가라앉을 것으로 보입니다. 하반기에는 미국 금리 상승세 둔화에 따라 미국 달러화의 상승세가 완화될 것으로 전망되는데요. 이는 글로벌 주식시장의 매입 동력으로 작용하고 있습니다. 2023년 미국 정책금리 상승 종료는 미국의 재정수지 및 경상수지 적자 폭이 확대되는 것과 더불어 달러화 안정 요인으로 작용할 것으로 보이는데요. 이는 미국 외 자산시장에 기회요인이 될 ..

2022. 12. 9.

'어닝 쇼크', '경기지표 악화'... 주식을 살 기회!

월가의 많은 전문 투자자는 반복적인 어닝 쇼크, 경기지표 악화를 기다리고 있다. 그때가 오면 주가가 오를 일만 남았다는 듯이 말이다. 어닝 쇼크란 예측치보다 낮은 실적(earning)를 말한다. 예측치보다 심하게 낮다면 더 큰 폭으로 주가가 하락한다. 주가는 실적을 따라 간다. 실적이 예상보다 낮다면 투자자는 기업의 성장성을 의심하고 주식을 팔아 치운다. 그래서 어닝 쇼크가 반복되면 주가는 하향 추세에 들어 간다. 하지만 지금은 오히려 기업 실적이나 거시경제 지표가 안 좋게 나와야 좋다는 말이 있다. 개별 기업의 어닝 쇼크가 아니라 산업 전반의 어닝 쇼크를 말한다. 그게 무슨 말일까? 왜 그럴까? 불확실한 악재의 확정은 호재 악재보다 불확실성이 더 무섭다. ‘확실한 악재’는 무섭지 않다. 악재의 시작과 ..

2022. 11. 7.

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“지표는 괜찮은데”…경기 침체 공포, ○○에서 온다

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2023년 주식시장 전망

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